Deutsch-französische Stabilität entscheidend für EU-Wirtschaftsausblick 2025

Die EU geht 2025 inmitten beispielloser Umwälzungen an den Start. Ihre beiden größten Volkswirtschaften, Deutschland und Frankreich, kämpfen mit politischen Krisen, an den Grenzen toben Kriege und der zollfreundliche Protektionist Donald Trump wird US-Präsident.

Diese Entwicklungen markieren eine Zeit außergewöhnlicher Dringlichkeit für die europäischen Entscheidungsträger, sich den wirtschaftlichen Schwierigkeiten der Union zu stellen. Zu den zentralen Problemen zählen eine schwache Nachfrage, geringes Produktivitätswachstum, hohe Energiepreise und ein unzureichend integrierter Binnenmarkt.

„Wenn man die gesamte Geschichte für das nächste Jahr verallgemeinert, ist natürlich jedes Mal ungewiss“, sagte Carsten Brzeski, Global Head of Macro bei ING Research. “Aber ich denke, die Bandbreite realistischer Ergebnisse war wahrscheinlich noch nie so groß wie diesmal“, fuhr er fort.

Analysten sind sich einig, dass die wirtschaftlichen Aussichten der EU entscheidend von den politischen Entwicklungen in Berlin und Paris abhängen. Beide Länder prägen traditionell die europäische Agenda.

Das optimistischste Szenario sieht vor, dass Deutschland nach den Bundestagswahlen im Februar 2025 eine ehrgeizige Reform- und Investitionsagenda verfolgt.

Ein solcher Kurs könnte tiefgreifende Veränderungen bewirken: von einer stärkeren Integration der Kapitalmärkte über die Ausgabe von EU-Schuldtiteln zur Finanzierung zentraler Investitionen bis hin zur Abschaffung der deutschen „Schuldenbremse“, die das strukturelle Haushaltsdefizit begrenzt.

In Frankreich hingegen könnte die anhaltende politische Instabilität Präsident Emmanuel Macron dazu zwingen, Mitte 2025 Parlamentsneuwahlen auszurufen. Eine stabile Mehrheit im Parlament würde ihm die Möglichkeit geben, die politische und wirtschaftliche Konsolidierung der EU voranzutreiben.

Im Gegensatz zu Deutschland herrscht in Frankreich jedoch „eine seit langem anhaltende Unsicherheit und es ist nicht ganz klar, ob sie mit den Neuwahlen im kommenden Juni vollständig beseitigt wird“, warnte Nils Redeker, stellvertretender Direktor des in Berlin ansässigen Jacques Delors Centre.

Ein pessimistischeres – und wohl realistischeres – Szenario könnte also darin bestehen, dass der deutsch-französische Motor Europas im derzeitigen politischen Chaos den Geist aufgibt und die europäische Wirtschaft in ihrer derzeitigen Situation mit geringem Wachstum und geringer Produktivität stecken bleibt.

„Wir brauchen eine funktionierende deutsch-französische Achse, um eine weitere Integration zu erreichen“, so Brzeski. “Wenn Frankreich und Deutschland derzeit in dieser politischen Instabilität stecken, wird sich in Europa nichts wirklich bewegen“.

Trumps Probleme

Die politische Instabilität in Europa könnte durch Trumps zweite Amtszeit zusätzlich verschärft werden. Sein Versprechen, hohe Zölle auf US-Importe zu erheben, stellt vor allem eine Bedrohung für den exportorientierten deutschen Automobilsektor dar, der ohnehin unter der schwachen Nachfrage aus China leidet.

„Trump ist definitiv von Bedeutung“, sagte Brzeski und warnte, dass Trumps wirtschaftsfreundliche Innenpolitik für viele europäische Unternehmen ein Anreiz sein könnte, in die Vereinigten Staaten zu verlagern.

„Zölle sind wichtig, aber noch mehr Sorgen bereiten mir die Steuersenkungen, die Deregulierung und ganz einfach die Politik, die die USA im Vergleich zu Europa attraktiver macht“, fügte er hinzu.

Redeker meinte unterdessen, Europa solle sich „gründlich vorbereiten“ auf die bevorstehende Präsidentschaft Trumps.

Dies sollte zwar potenzielle Verhandlungsangebote wie den Kauf von mehr amerikanischem Flüssigerdgas (LNG) oder militärischer Ausrüstung beinhalten, aber „das Wichtigste ist eine klare Strategie für Gegenmaßnahmen als Reaktion auf die verhängten Zölle.

„Bevor man öffentlich sagt, was man zu verhandeln bereit ist, sollte man sich zunächst darüber im Klaren sein, was man zu tun bereit ist, um seine eigenen Interessen zu verteidigen“, betonte Redeker.

Dies unterscheidet sich etwas von der Meinung der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und des in Brüssel ansässigen Think-Tanks Bruegel, die kürzlich argumentierten, dass Verhandlungen zur Vermeidung von Zöllen für die EU oberste Priorität haben sollten.

China

Ein weiteres zentrales Thema sind die Handelsbeziehungen der EU zu China, die sich 2025 voraussichtlich verschlechtern werden – insbesondere durch Trumps Wiederwahl.

Brzeski merkte an, dass Trump, der Beijings Handelspolitik gegenüber den Vereinigten Staaten zuvor als „den größten Diebstahl in der Geschichte der Welt“ bezeichnet hatte, EU-Unternehmen wahrscheinlich dazu zwingen würde, ihr Engagement in China zu reduzieren – mit der Hoffnung Zölle zu vermeiden und weiterhin in den USA Geschäfte zu machen. 

„Trump wird die EU dazu drängen, sich [zwischen den USA und China] zu entscheiden, und die EU wird sich aus Sicherheitsgründen immer für die USA entscheiden“, sagte er.

Zach Meyers, stellvertretender Direktor des Centre for European Reform, wies auch auf die tiefen Meinungsverschiedenheiten innerhalb der EU in Bezug auf ihre Politik gegenüber Beijing hin – ein Punkt, der durch die jüngste Einführung von Zöllen auf chinesische Elektrofahrzeuge durch die EU-Kommission unterstrichen wurde. Frankreich unterstützte dies, während der Vorstoß in Deutschland abgelehnt wurde.

„Von der Leyen hat die Kommission so gestaltet, dass sie großen Einfluss auf die Politik hat – und sie ist relativ militant und versucht, die Mitgliedstaaten zu einer härteren Linie zu drängen“, erklärte Meyers.

„Und natürlich wird Trump dasselbe tun. Die Richtung ist also klar“.

[Bearbeitet von Alice Taylor-Braçe/Jeremias Lin]